光正眼科(002524)股吧（光正眼科转型成效不佳扣非净利润亏损8年 重组标的未完成业绩承诺）

A股市场中有这么一家上市公司：曾经以能源行业与钢结构行业为公司两大主营业务，连续多年扣非净利润亏损，始终徘徊在退市边缘；而近年来进行业务转型，通过先后收购了上海新视界眼科医院投资有限公司（以下简称“新视界眼科”）100％的股权，公司的主营业务逐渐战略转型至医疗服务行业，却未改变公司亏损态势。

这家公司便是光正集团股份有限公司，2020年10月20日，该公司更名为光正眼科医院集团股份有限公司（以下简称“光正眼科”；002524.SZ）。然而，根据5月15日光正眼科公告，实现并购重组后的光正眼科，其重组标的新视界眼科并未完成业绩承诺。

光正眼科业务转型是否受挫？业务转型后的光正眼科接下来能否改变公司多年来的亏损态势？《投资者网》就相关情况联系光正眼科，但一直未收到公司回复。

加码医疗进行业务转型

公开资料显示，如今更名后的光正眼科，于2010年最初上市时股票简称为光正钢构，当时公司的主营业务为钢结构行业。随后历经数年的业务发展，公司的业务几经变化，逐渐扩展为以能源行业与钢结构行业的两架马车并驾齐驱。

在2018年5月，光正眼科以6亿元价格收购了新视界眼科51％的股权；时隔一年多，在2020年3月，光正眼科又出资7.41亿收购新视界眼科剩余49％的股份。光正眼科收购剩余股权时，中联评估出具的《资产评估报告》显示，新视界眼科资产账面价值为1.38亿元，评估后溢价969.90％，评估价值达14.75亿元。

光正眼科将新视界眼科100％股权揽入囊中，将公司主营业务战略转型至医疗服务行业，业务结构逐渐形成了“能源行业”、“钢结构行业”、“医疗行业”三足鼎立之态。其中，2018年至2020年，医疗行业的营业收入分别为4.5亿元、8.38亿元、6.79亿元，在总营业收入中的占比逐渐由2018年的38.30％上升至2019年65.21％，而后上升至2020年的73.74％，而在2021年第一季度，该比例上升至81％。

今年以来，光正眼科仍在聚焦眼科医疗业务，加快辅助产业整合。继2020年上半年完成了钢结构资产光正装备的处置，下半年完成了能源资产鄯善宝暄、哈密安迅达、天宇能源、中景利华等站点的出售、出租等事宜之后，2021年3月，光正眼科成功出售了光正钢机有限责任公司。

与此同时，今年2月，光正眼科以1550万元成功收购义乌视光眼科医院有限公司100％股权，并于3月将其更名为义乌光正眼科医院有限公司；5月，光正眼科旗下全资子公司出资人民币242.4万元参股安徽沃瑞眼科医院有限公司，持股8％。

除了通过外延式并购参股扩张外，光正眼科还于5月出资设立新疆光正眼科医院有限公司、河南光正眼科医院有限公司等子公司。光正眼科表示：光正新视界及其下属公司投资设立子公司，有利于公司产业布局，符合公司经营发展的需要。目前，光正眼科已经在上海、成都、重庆、郑州、南昌、呼和浩特、济南、青岛、无锡、义乌等10个中心城市开设13家专业眼科医院。

业绩承诺未完成

光正眼科并购重组新视界眼科，迈向医疗服务行业进行业务转型，但是新视界眼科的业绩承诺并未完成。关于新视界眼科的交易方案显示，交易对方承诺，新视界眼科2018年、2019年、2020年的净利润（承诺净利润均为经审计的扣非净利润）分别不低于1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元。

根据5月15日光正眼科公告，新视界眼科2020年经审计的扣除非经常性损益的净利润为5265.91万元，未达到交易对方对新视界眼科做出的2020年业绩承诺数15209万元；新视界眼科2018年至2020年经审计的扣除非经常性损益的净利润累积数为29983.05万元，未达到2018年至2020年度累积承诺利润数39934万元，完成率75.08％。

根据业绩承诺实现情况及《业绩补偿协议》的约定，已触发业绩补偿条款，交易对方须向光正眼科支付现金业绩补偿款共计14951.10万元。新视界眼科作为光正眼科医疗行业业务的核心主体，其业绩承诺未完成，也使得公司今后的持续盈利能力遭到质疑。

从毛利率来看，2020年，光正眼科医疗行业业务的毛利率为42.71％，较2019年的47.97％下降了5.26个百分点；与爱尔眼科、通策医疗等行业可比公司比较来看，2020年，爱尔眼科毛利率为51.03％、通策医疗为45.17％，均高于光正眼科医疗行业业务的毛利率。

光正眼科进军眼科医疗服务行业，前有行业龙头爱尔眼科，后有华厦眼科、何氏眼科、普瑞眼科纷纷开始申请IPO上市，市场竞争激烈。根据普瑞眼科招股书数据，2019 年我国眼病诊疗总收入（含眼科药品收入）约1293亿元。若以此来看，光正眼科医疗板块不足10亿元业务收入，在市场上的占有率也较少。

扣非净利润连续8年亏损

作为一家上市已超10年的上市企业，光正眼科历年来的业绩表现并不理想，其扣非净利润已经连续8年亏损。

Wind数据显示，2013年至2020年，光正眼科的扣非净利润分别为-0.18亿元、-0.99亿元、-0.19亿元、-0.46亿元、-0.43亿元、-0.79亿元、-0.23亿元、-0.14亿元，即使是完成对新视界眼科100％股权并购重组、加码医疗服务业务布局，近三年也并未改变光正眼科扣非净利润亏损态势。

光正眼科在2020年业绩发布会上表示：“公司近年扣非后归属于母公司净利润持续为负，其原因主要为期间公司从事传统行业，钢结构、供热业务的营业毛利率低及公司管理费用、财务费用、资产减值损失金额大所致。公司未来将持续做好产业转型升级，不断提升经营管理水平，加大科研投入，打造精品眼科机构。”

在营业收入方面，2018年至2020年，光正眼科的营收分别为11.75亿元、12.85亿元、9.21亿元，分别同比变动112.15％、9.32％、-28.32％，波动起伏较大。关于2020年业绩变动，光正眼科主要将其归因于受疫情影响，公司部分业务受到一定的影响造成利润有所下降以及公司本年度处置子公司产生的非经常性损益较上年有所下降。

而在2021年第一季度，虽然光正眼科的营业收入大涨107.72％，为1.92亿元，但是其扣非净利润仍亏损1501.04万元。光正眼科对此解释主要原因系上年同期受疫情影响营业收入水平较低，本报告期逐渐恢复正常。

与此同时，光正眼科预计2021年1-6月，公司将实现归母净利润6000万-8000万元，同比增长804.80％-1039.73％，增长主要原因为2021年公司各方面运营步入正轨，加之处置光正钢机产生非经常性损益，预计将增加归母净利润约7000万元。

本文源自投资者网