帝科股份目标价（帝科股份2022年预计亏损260万元390万元）

中证智能财讯 帝科股份（300842）1月20日晚间披露2022年度业绩预告，预计2022年归母净利润亏损260万元-390万元，上年同期盈利9393.57万元；扣非净利润亏损60万元-90万元，上年同期盈利1.05亿元。

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率情况如下图：

资料显示，在光伏新能源领域，公司主要从事用于光伏电池金属化环节的导电银浆产品的研发、生产和销售。在半导体电子领域，基于共享的导电银浆技术平台，公司正在推广、销售的用于高可靠性芯片封装的导电粘合剂产品，是半导体电子封装领域的关键材料。

公司净利润为负主要系受美联储持续大幅加息、俄乌战争、国内疫情等全球宏观环境变动的影响，短期内美元快速、大幅升值，人民币有所贬值，导致公司因进口银粉而持有的外币贷款产生汇兑损失约1亿元；在光伏行业平价上网、降本提效的宏观环境下，受行业整体利润空间缩减的影响，导电银浆产品毛利率水平有限；同时由于光伏行业快速发展，硅料短期内供不应求，价格大幅上涨，下游电池片厂商对其他辅料采购成本的降低有更强的诉求；此外随着主流P型PERC电池导电银浆市场竞争的加剧，为维持并提高市场占有率，公司对客户的产品销售加价有所下降。2022年下半年，随着公司国产粉替代的加快、N型TOPCon电池导电银浆销售占比的不断提高，公司毛利率已触底回升，但2022年全年毛利率同比仍略有下降。

以本次披露业绩预告均值计算，公司近年盈利情况如下图：