工银瑞信基金公司（工银瑞信组建F4天团共管1只新基金会实现良好效果还是理念打架）

原标题：活久见！工银瑞信组建“F4”天团共管1只新基金，会实现良好效果还是理念“打架”？

4个经理都有10年以上从业经验。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

最近，工银瑞信基金将发行的一只新基金——工银领航三年持有混合基金引起市场热议，原因是这只新基金居然是由4个基金经理来管理，分别是杜洋、胡志利、谭冬寒和盛震山。

这难道是要组一个F4天团？这是搞投资还是唱歌跳舞啊？

一般而言，一只公募产品出现多位基金经理共管的情况，无非就是三种情况，一是师带徒，二是为交接做准备，三是负责不同部分的投资，如一个经理负责固收投资，另一个负责权益类投资。

工银瑞信这只新基金则显然是第三种模式，而且，明显是奔着打出名气而去的。

原因很简单，这4个基金经理都是工银瑞信基金的老员工了。

对于杜洋，风云君近期在基金人物志分享过他的情况，感兴趣的老铁可在牛逼哄哄的市值风云APP搜索阅读。

（来源：市值风云APP）

胡志利比杜洋晚2年，即2012年加入工银瑞信，是权益投资部副总监，目前管理8只基金，总规模超60亿，但是他在2020年及以后接任的基金全部亏损。

其管理时间最长的基金是工银优质精选混合A，他在2017年1月接任，任职回报为121.8%，在“吾股”基金评级中排名1767名，表现比较一般。

（来源：市值风云APP）

根据Choice数据显示，胡志利管理的基金中，宁德时代、贵州茅台和药明康德是前三大重仓股，整体来看风格均衡，是风云君此前提到的工银瑞信基金经理中比较典型的类型。

（来源：Choice数据）

谭冬寒是2013年加入工银瑞信基金，目前是高级研究员，主要负责医药医疗方向的投资，目前管理3只基金，总规模约63亿。

管理时间最长的是从2018年7月开始管理的工银医药健康股票A，去年和今年迄今净值分别下跌了20.9%和1%，表现不佳，不过在“吾股”基金排名中不算低，位于同类型的216名。

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从重仓股名单上看，谭冬寒重仓CXO、中药和消费医疗板块。

（来源：Choice数据）

盛震山在2019年加入工银瑞信，现任专户投资部副总监，只在今年开始公开管理一个规模仅0.56亿元的基金，实力不详，但能管专户的应该不会太差。

从其管理的唯一基金产品来看，他的持仓比较灵活，持有三只珠宝股和一些周期股。

（来源：Choice数据）

因此，这4个基金经理从业经历都有10年以上，能力圈也基本涵盖了消费、新能源、医药等领域，看似比较齐全。

回到这只基金上。

从基金合同来看，该基金的股票占比在60%–95%，而且投资港股的比例在50%以内即可，但这4个基金经理均没有投资港股的历史记录，大概率还是以A股为主。

工银瑞信是这样描述这4个基金经理形成的决策机制：

基金经理们通过定期召开资产配置决策会议，形成对市场投资风格的判断，并动态调整子组合的业绩比较基准。每位基金经理在各自权限范围内，以资产配置决策会议形成的风格配置建议和调整后的业绩比较基准为参考，确定各自所管理组合的行业配置和个股选择。

简单来说，就是互不干涉，你买你的，我买我的。这样形成的投资决策，风云君用脚趾头都能想到，大概率还是风格非常均衡分散的，大概率是靠市场beta去赚钱。

对于投资过程中出现的分歧，杜洋表示，有分歧的地方才有收益，团队会议只会形成一个阶段性结论，整个组合根据结论统一配置，但各自经理的子组合内部可以适当调整。

但是4个基金经理加起来真能取得大于5甚至6的效果？风云君对此还是颇有疑惑，万一做出来的收益率不理想，到时候是换人还是减少经理人数也是一个未知数。

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