481015（工银主题策略混合A基金最新净值跌幅达524）

金融界基金09月02日讯 工银瑞信主题策略混合型证券投资基金（简称：工银主题策略混合A，代码481015）08月31日净值下跌5.24%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.9420元，累计净值为3.9420元。

工银主题策略混合A基金成立以来收益291.85%，今年以来收益-22.09%，近一月收益-10.43%，近一年收益-34.37%，近三年收益105.74%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为林念，自2022年08月01日管理该基金，任职期内收益-11.48%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有恩捷股份（持仓比例8.51%）、科达利（持仓比例4.60%）、北方稀土（持仓比例3.95%）、华友钴业（持仓比例3.85%）、璞泰来（持仓比例3.70%）、天合光能（持仓比例3.40%）、容百科技（持仓比例3.37%）、阳光电源（持仓比例3.35%）、铂科新材（持仓比例3.31%）、石英股份（持仓比例2.67%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年上半年，A股市场自年初起持续下跌，直至4月底开始反弹，整体而言，上半年大部分宽基指数下跌；行业方面，煤炭及部分低估值板块表现相对较好，电子、军工、电力设备、计算机、传媒等成长类板块回调幅度较大。

2022年初，本基金主要配置方向为新能源汽车产业链、国防军工、磁性材料、功率半导体及医药中的CXO板块。年初至4月底，组合中重点配置的资产价格回调幅度均较大。随后市场反弹，组合中的新能源汽车产业链和磁性材料板块的反弹较好，对组合收益率的改善有所帮助。上半年组合主要的操作是降低了国防军工及医药CXO的配置比例，相应增加了光伏微型逆变器以及与电动化智能化相关的汽车配件的持仓；在新能源汽车产业链上，降低了正极材料环节的配置，增加了有盈利改善趋势的动力电池环节的持仓；此外增持了处于周期拐点的养殖板块。

报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金A份额净值增长率为-16.80%，本基金A份额业绩比较基准收益率为-6.92%，本基金C份额净值增长率为-17.00%，本基金C份额业绩比较基准收益率为-6.92%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2022年初，本基金对A股市场的基本判断为：2022年宏观经济有下行压力，宏观政策以“稳增长”为主线，市场上的高成长类资产较为稀缺。综观上半年，新冠疫情、俄乌冲突、海外通胀及美国加息等风险因素压制市场，低估值稳增长类资产一度占优，反映了经济刺激政策的确定性预期，以及低风险偏好环境之下，低估值资产的防御需求；成长类资产持续回调的状况，在4月底之后有所转变，以新能源为代表的高景气高成长板块持续反弹，估值快速修复。

展望下半年，本基金认为，A股市场经历上半年的调整及修复之后，位于新的均衡状态之中，其原因在于：第一，新冠疫情、俄乌冲突、海外通胀及美国加息的影响并未消除，但某种程度上也已经被定价；第二，国内刺激经济的政策环境依然友好，但全年国内经济增长的约束条件比早先预期的要严格；第三，其他悲观或乐观的预期，也一定程度上被定价于相关的资产价格之中，在现阶段，本基金并未观察到各个板块的估值存在大量严重高估或严重低估的状况。

基于以上的判断，本基金认为，相比于上半年，下半年A股市场运行或将趋于平稳，业绩驱动、政策落地效果等有可能占据主导地位，整体市场存在结构性的投资机会，我们关注景气扩张及盈利修复板块。

具体到行业和板块，本基金持续关注汽车电动化及智能化、能源消费结构变迁、关键技术和设备国产替代、事关民生的刚需消费等领域的中长期投资机会。这些领域涉及到的行业涵盖了能源金属、动力电池技术及材料、磁性材料、汽车智能化软硬件、充电设施及服务、分布式能源、储能、半导体设备及材料、医疗服务及必需消费品等。本基金或将在上述行业内精选估值相对合理且中长期基本面支持力度较强的公司进行配置。（点击查看更多基金异动）