人民币兑美元汇率曲线（涨疯了人民币对美元汇率创近四个月新高）

风口财经记者 石冰冰

人民币对美元上涨势头还在延续。

进入11月份以来，人民币汇率呈明显走高态势，在岸、离岸人民币对美元即期汇率拉出了一条强势升值的曲线，先后涨破7.3和7.2的整数关口。从离岸人民币对美元即期汇率来看，创下了近四个月来的新高值。22日，截至记者发稿前，在岸人民币报7.1450，离岸人民币报7.1528。

业内专家认为，近期人民币汇率走强主要由地缘政治压力减轻、中美两国货币政策走势趋于收敛和中国宏观经济数据向好等因素共同推动。接下来，人民币还会继续强势升值吗？

拉长时间看，11月以来人民币汇率“量价齐升”，引起广泛关注。11月14日，人民币对美元就大涨近400点，17日再度大涨约400点，到了20日，单日涨幅扩大至超600点，21日则继续涨300多点，月内已涨超2000点。

对于近期人民币汇率的走强，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受风口财经采访时表示，主要受内外四个方面因素共振。

“一是美国通胀回落超预期，引发市场对美联储明年降息押注，美债利率和美元重挫，中美利差持续收窄，利好人民币表现。二是国内经济基本面支撑，9月初以来，随着国内越来越多指标超预期，显示经济修复动能在增强，以及国内及时加强预期管理，人民币汇率预期已经发生变化。三是外汇市场供需变化，我国外贸展现出韧性，且年底前后外贸企业结汇需求一般有所增加。四是市场情绪逐步回暖，带动外资趋势流入，也对人民币汇率构成支撑。最后，中美关系回暖迹象与人民币国际化稳步推进，提振市场信心。”周茂华说。

6月以来，人民银行等部门积极采取了稳汇率预期的调控政策，包括跨境融资宏观审慎调节参数上调、提高离岸人民币资金成本，有效降低了汇率贬值的顺周期性，取得了一定效果。十月末举行的中央金融工作会议也释放了较强的“稳预期”信号，强调加强外汇市场管理，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

随后召开的2023金融街论坛年会上，中国央行行长潘功胜表示，我们坚持市场在汇率形成中起决定性作用，有效发挥汇率的宏观经济和国际收支自动稳定器功能。同时，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，防止形成单边一致性预期并自我强化。

与此同时,美元指数则走势偏弱。国金证券首席经济学家赵伟对风口财经表示，近期，美元的快速走弱是人民币汇率升值的直接推手，而美债利率的快速回落则是美元走弱的主因。

“11月1日以来，在岸、离岸人民币分别升值1.4%、1.6%，而同期美元指数大幅走弱2.7%，是人民币汇率升值背后的重要推手。”赵伟分析，第一，美债供给侧冲击边际缓和；四季度再融资会议上，财政部预计净发债规模降至7760亿美元、较7月预期值下降760亿美元。第二，经济数据走弱、美联储态度偏鸽；11月陆续公布的PMI、非农、CPI等数据均低于市场预期，市场对明年降息的预期逐步升温。第三，投机扰动也有缓和，美债非商业空头持仓明显回落。三方面因素的共同作用下，美债利率快速下行、美元指数也随之走弱。

今年以来，国际形势复杂多变，全球外汇市场波动较大。2023年大部分时间内人民币对美元贬值，但在中国央行的强势维稳信号下，汇率大部分时间稳定在7.3左右。那么，人民币汇率后市又将怎么走？

平安证券研报指出，人民币汇率贬值压力最大阶段已经过去，有利于人民币汇率的因素正逐步积累，年内人民币汇率还有小幅升值空间，短期可能在7.15至7.35之间震荡。

“从趋势看，人民币汇率积极因素持续积累，继续看好年内人民币走势。”周茂华表示，美联储加息接近尾声，就业等指标预示美国经济前景趋缓，从美元长周期看，美元目前应处于或接近弱周期中。而国内数据反映经济活动修复动能明显增强，经济向潜在增长水平回归，对人民币汇率形成强劲支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青对风口财经分析，伴随美联储加息过程进入尾声，美元指数易跌难涨，人民币被动贬值压力有缓和趋势，甚至不排除继续阶段性对美元升值的可能。另外，今年底明年初宏观政策将继续保持稳增长取向，房地产支持政策也将持续发力，国内经济有望延续回稳势头，这些都会对人民币汇率提供支撑。

“不过，我们判断明年房地产行业出现‘V型’反弹的可能性比较小，经济增速仍将保持在5.0%左右，稳增长政策还需适度发力。由此，未来一段时间人民币脱离美元走势、出现较大幅度升值的可能性不大。”王青指出，总体上看，尽管未来伴随美元下行，人民币对美元有可能持续升值，但更能反映人民币汇率真实水平的CFETS等三大一篮子人民币汇率指数将以稳为主。

王青表示，对消费者来说，人民币升值则意味着与海外留学、出国旅游费下降，人民币计价的海淘成本也会走低，总体上是有利的。

对外贸企业而言，人民币对美元升值，能够降低进口企业成本，但出口企业则会面临一定压力，这正与之前人民币贬值压力较大阶段相反。

“汇市走向是测不准的。”王青提示，对外贸企业而言，要奉行风险中性原则，切忌单边压注，在综合成本可控的条件下，可以考虑通过汇市金融衍生品对冲人民币波动，压缩外汇风险敞口。

中国银行研究院高级研究员王有鑫在接受媒体采访时也表示，“目前全球经济增长面临的不确定性加大，主要经济体货币政策频繁调整，企业汇率管理难度加大，为更好地实现高质量发展，企业应视自身经营和外汇风险敞口情况，综合采取多种措施应对汇率波动风险。”

中国国际经济交流中心副研究员郭迎锋撰文指出，在宏观调控组合政策措施作用下，今年下半年我国经济增长动力增强，为明年经济发展打下好的基础。与人民币汇率相关度较强的外贸已经展现出一定的韧性，年底前后外贸企业结汇需求会增加，进一步夯实了人民币升值预期；同时，市场情绪逐步回暖，带动外资趋势流入，也对人民币汇率构成支撑。